随着中国资本市场的不断发展壮大，中国证券监督管理委员会（简称“***”）于2018年推出了中国存托凭证（CDR）制度，旨在吸引海外上市的中国科技巨头回归国内资本市场。CDR作为一种新的投资工具，为中国投资者提供了更多机会，同时也给中国的科技企业带来了更多融资渠道。本文将以CDR怎么变形为关键词，详细描述CDR制度的变革和影响。

CDR的变形主要体现在以下几个方面：

一、制度设计的创新。CDR制度的引入使得中国资本市场在国际上更具竞争力。与传统的境内发行上市相比，CDR制度允许海外上市的中国企业在国内发行存托凭证，通过与A股市场相结合，实现境内外市场的互联互通。这一制度设计的创新，为中国企业回归国内资本市场提供了更多便利，也为国内投资者提供了更多选择。

二、市场化的定价机制。在CDR的发行定价上，采用了市场化的定价机制，即“发行后定价”。相比于传统的发行前定价，这一机制能够更好地反映市场对企业价值的认知。通过市场化的定价机制，CDR的发行价格更具合理性，也更有利于投资者的参与。

三、资本市场的开放。CDR制度的推出，标志着中国资本市场对外开放的进一步扩大。海外上市的中国企业只能通过发行境外股票来吸引资金，而CDR的引入使得这些企业有了回归A股市场的机会。这一变革不仅有利于中国企业回流，也为国内资本市场引入了更多优质的科技企业。

四、投资者保护机制的完善。CDR制度的实施，为投资者提供了更多的保护措施。在CDR的发行和交易过程中，***对相关信息披露进行了更为严格的监管，确保投资者能够获得真实、准确的信息。CDR还设有投资者保护基金，用于保障投资者的合法权益。这些措施的完善，有效地提升了投资者的信心和参与度。

五、资本市场的发展活力。CDR制度的变革，为中国资本市场注入了新的发展活力。通过引进海外上市的中国企业，中国资本市场得以与国际市场接轨，提升了市场的国际化水平。与此同时，CDR的推出也为中国的科技企业提供了更多融资渠道，促进了科技创新和经济发展的良性循环。

CDR制度的变形使得中国资本市场更加开放、市场化和国际化。通过创新的制度设计、市场化的定价机制、资本市场的开放和投资者保护机制的完善，CDR为中国企业回归国内资本市场提供了更多机会，为中国资本市场注入了新的发展活力。随着CDR制度的不断完善和推广，相信中国资本市场将进一步提升其国际竞争力，为中国经济的发展做出更大贡献。